四季度铝价运转逻辑相对明晰，首要从采暖季环保限产和本钱上升两方面受到提振，供给过剩状况将得到进一步缓解，估计价格运转区间在2000-2500美元/吨。
供给方面，现在市场现已充沛认识到政府供给侧变革的决心，三季度铝价上涨现已部分体现了铝供给削减的预期。采暖季环保限产是本年影响电解铝产值的重头戏，下半年多个地方政府已连续出台环保限产细化办法，河南等地还扩大了错峰出产规模?；繁２看笃肪彻芾硭竟僭背惺懿煞檬敝赋觯敬位繁Ｏ薏?0%的产能与违规产能关停不堆叠，也就是限产对象是合规产能，比此前市场预期的限产产能包括违规产能愈加严厉。
此外，环保部对露天矿山的整治也将从上游促进铝供给收缩。依据新方针，9 月底前，关停“2+26城市”所有违法违规、污染环境的露天矿山；实施“一矿一策”的整治计划，整治完结并经相关部分安排检验合格后方可恢复出产。铝土矿紧缺预期将推动铝价快速上涨。
依据国际铝业协会（IAI）数据，8月全球铝产值为480.4万吨，环比削减5.5万吨，同比削减6.3万吨，首要得益于我国电解铝产值下降。依据国家统计局数据，8月我国电解铝产值264万吨，环比削减4.6万吨，同比削减10.1万吨。采暖季开始后，估计我国电解铝产值将进一步下降，缓解铝市供给过剩压力。
本钱上升是四季度推动铝价上涨的另一个重要因素。电解铝出产本钱首要由氧化铝、电力和预焙阳极组成。8月中旬以来，氧化铝价格大幅上涨，预焙阳极价格也呈现大涨，且供暖季2+26城市限产后，氧化铝受影响产值估计为818.75万吨，估计阳极受影响产值估计为233.81万吨，加上煤炭行业全体处于低库存状况，四季度部分铝厂可能因而发作停产。
需求方面，交通用铝将是四季度铝需求的首要来历。2017年1-8月我国轿车产值1767.8万辆，销量1751.1万辆，同比别离增加4.7%和4.3%。未来轿车轻量化是行业趋势，新能源轿车的开展将加快这一进程，提高轿车用铝量。现在我国轿车单车用铝量105千克，而我国轿车工程学会发布的《节能与新能源轿车技术路线图》预测到2030年我国轿车单车用铝量将超过350千克。
近期二三线城市调控方针密布出台，房地产市场四季度估计体现偏冷，难以对铝价构成支撑。依据国家统计局数据，2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增加7.9%，增速较年头有所放缓；1-8月份，商品房出售面积98539万平方米，同比增加12.7%，增速比1-7月份回落1.3个百分点。
库存方面，尽管9月曾呈现境内库存与铝价同涨的状况，但归纳考虑全球三大交易所总库存，铝库存仍处在2014年以来的去库存通道中。跟着电解铝供需结构的改进，未来估计铝库存还将保持逐渐下降趋势，利好铝价。
整体来说，四季度铝的基本面较好，采暖季环保限产方针实现和本钱端价格上升提振铝价，同时需求端相对平稳，铝价大方向看涨，下方支撑看在2000美元/吨，上方阻力看在2500美元/吨。
标签：铝价 交通用铝 环保限产 铝产值 氧化铝 电解铝
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